这一波人工智能浪潮，竟把一块小小的铜板也变成了抢手货。
机器造得再聪明，但这层铜，永远是不可或缺的。
2026年9月下旬，“抢铜潮”传到了一家中国企业身上。这家企业拿出9.7亿，增持了甘肃的一个铜箔项目的股权。
这家企业叫，主要生产铜管，在这个行业里已经经营了三十多年，并做到了全球第一。
但同样是铜，铜管和铜箔是完全不同的生意。
铜管这个行业主要比拼的是产量，产量很大，但利润却薄得很；而铜箔行业则是要比精细，做的越薄就越有竞争力。
那么，一家经营了三十多年铜管的企业，突然掉头去做一个没几家玩得转的新生意，这个跨度着实让人捏一把汗。
虽然铜管看起来不起眼，但是它是空调、冰箱的核心部件，冷气、热量都是通过它来传递。
夏天你在房间里吹着冷风的时候，所感受到的那种清凉的感觉，就是由一根根铜管送来的。
而美的、格力等空调头部品牌，用的都是海亮制造的铜管。
海亮制造的铜管出货量连续6年全球第一，在国内市场中它更是占据了十七年的领先地位，全世界每售出一百根铜管，其中有十八条是出自于海亮之手。
这些数据听起来可能轻飘飘，但在一条拼到极致的竞争赛道里，能占据这么多市场份额，依靠的是数十年的努力和积淀。
就是这样一家企业，它的总部竟设在浙江省的一个小县城里，低调得很少有人知道它的存在。
所以，行业里也称海亮为“隐形冠军”，产品销售遍布世界各地，但名气只存在于业内。
而如今的海亮，早就不再局限于做铜管了，铜箔也成了它的主要产品。
当AI浪潮来临时，计算芯片的信号要跑得快、损耗小，那么线路板上的那一层层导电的铜箔就变得至关重要了。
一台顶级的AI服务器，所需要的铜箔要比普通机器厚出很多，而且价格也高很多倍，因此全世界的算力大厂都在争夺这一层薄薄的铜。
海亮生产的铜箔已经薄至3微米，不到一根头发丝的二十分之一，在全球范围内能够达到这种水平的企业不超过六家。
它的工厂分布在四个大洲的23个生产基地，产品出口到100多个国家和地区，其中约三分之一生意是在海外做的。
然而，就是这样一家牛到不行的企业，翻开它的账本就会发现一个很扎心的事实：
它制造一根铜管所获得的利润非常微薄，毛利率只有5%左右，赚得都是辛苦钱。
拥有全球第一规模的优势，换来的却是几乎最薄的一层利润。
这么一家企业，究竟是怎么发展到今天的呢？故事要从三十年前的一个收废铜的年轻人讲起。
1960年，冯海良出生在浙江诸暨市店口镇，这个地方是有名的“五金之乡”。
家里有七个兄弟姐妹，他排行老四，当时家里的生活条件比较艰苦，长大以后，冯海良进了供销社做了卖酱油、糖醋的营业员。
他头脑灵活、思维敏捷，23岁就被提为了分社经理。后来，冯海良又承包了供销社的贸易公司，做起了废铜回收生意。
那几年，他骑着自行车到处去收废铜，四五年下来攒下了16.5万的本钱。
1989年，他一咬牙辞职下海创业，创办了一个铜材加工厂。
所谓工厂，其实就是一间小作坊、几台旧设备和十几个工人，把铜棒卖给五金厂作锁芯使用。
而真正让冯海良翻身的，是上世纪90年代的亚洲金融危机。
当时整个行业都在收缩，人人自危，而冯海良偏偏反其道而行之。他投入2500万建了一条铜管生产线，在十个月内建成了两万平方米的厂房。
按照当时的行情来看，这笔钱几乎是在拿全部身家在赌。其他人都是往外逃，而冯海良偏偏向里冲。
这次冒险，正好赌对了二十年后的家电热潮，空调、冰箱销售火爆，铜管需求随之猛增。
海亮的铜管，就这样一路做到了世界第一。
这中间还有一个小插曲，2017年，海亮旗下的教育公司发生了一件乌龙事件。
由于交易员手误输错了单，海亮的股价瞬间飙升，冯海良的身家一下子涨到了5万亿美元，这也让他当了八分钟的世界首富。
事情真相大白之后，他本人连说了三个“笑话”。
说到底，那五万亿美元是一个假数，在八分钟之内就在账面上一晃而过，而冯海良口袋里的钱，是用铜管一分一分攒下来的。
冯海良把铜管的规模做到了最大，却没有脱离出“赚加工费”的范畴。
这家大而不肥的企业，最终交到了他儿子的手上，而他儿子选择了一条“更贵”的道路。
冯海良的儿子叫冯橹铭，1986年出生的他，在旧金山大学完成了硕士学业之后，于2016年加入公司。
他从公司基层做起，一路到董事，再到总裁，历练了大约十年时间，直到2025年的7月份才正式担任董事长。
这一年，他39岁。
对于接班的“二代”来说，这个年纪并不算小，但好在他已经把公司的每一个环节、每一道工序都摸透了。
接班时，公司虽然是铜管的全球第一，但市值却只有214亿。冯橹铭手中握着的是一个毛利润只有5%，并且还在往下掉的辛苦生意。
他决定另辟蹊径，把宝押在了铜箔上面。
人工智能浪潮的到来，服务器越做越大，机器里面的每一层线路板都要依靠铜箔来进行导电。
铜箔越薄、性能越高，芯片运转速度就越快、越省电。
以前高端铜箔完全依赖进口，价格也是一天一个价，而现在海亮可以自己生产出来了，这样就不用再受制于人。
虽然铜管的毛利率是5%，而铜箔的毛利率是8%，两者之间只差三个百分点，但赚得却完全不是一个层次的钱。
铜管赚得是加工费，是辛苦钱；而铜箔赚的是技术钱，卖的是真本事。
对于海亮来说，靠力气吃饭，天花板是可见的；而用技术来吃饭，路才会越走越宽。
2026年上半年，海亮的铜箔收入同比增长了137%，成为了公司增长最快的部分，九月底那次9.7亿的增持，也是冯橹铭持续加大投入的动作之一。
出海这条路，海亮还一直在探索。而且他们把出海的打法叫做“长藤蔓”，地瓜的藤蔓可以爬满世界各地，目的是为了让地下根茎长得又大又甜。
印尼的工厂就是这么来的。
2023年国内几家大的电池企业要走出去建设新厂区，但缺少一个离得比较近、能供应上铜箔的企业作为供应商。
在这样的情况下海亮也跟着去了印尼，并且一出手就是8.6亿美元的投资，建了一家年产十万吨级规模的铜箔厂。
目前，全球五大动力电池龙头企业，都使用了海亮生产的铜箔，仅印尼这一家工厂，今年上半年就赚了九个亿，比去年增长了三倍还多。
而美国得州的工厂，靠的是另外一种提前布局。
早在2018年时，海亮就已经在美国建了一家工厂，到2025年的时候，美国给进口铜加了百分之五十的关税之后，外面的东西进不来，本地厂家的产品一下子变得很值钱。
由于这次加税，一直亏损中的海亮工厂反而占到了便宜，在去年终于实现了扭亏为盈。
目前来看，海亮这条铜箔的路走对了。
但方向正确不等于前方平坦无阻，实际上未来海亮仍然有很多隐忧需要去面对。
现在的海亮表面上风光无限好，但脚下路也依然不好走。
这些问题首先要从铜行业的整体环境说起。
买进原材料进行加工后再出售给客户，赚取的就是中间这部分差价，这就是这个行业的主要内容。
这个行业竞争的是规模大小，谁生产的多、卖得远就能活下来，但是加工费却越来越低。
最近几年来铜价一路上扬，采购成本不断增加的同时，加工费用却没有上涨的空间了，全行业都在过紧日子。
当然，海亮也避免不了这样艰难的日子。
海亮起家的铜管生意，产品毛利率由5%下，已经降到今年头五个月的4.2%。
原材料的成本占到九成五以上，铜价每上升一次，所需垫付的资金也就跟着增加一次，手中的利润就变得更薄了。
而行业的另一端，又是一番热闹的景象。
人工智能给铜箔吹起了风口，本来是一件很好的事，但是风口太热也会变成问题，大家都会挤进来抢地盘。
德福、诺德、华创、铜冠等数十亿的资金被投了进来，争相扩大产能。
有的要做五万吨产线，有的直接开口就要十万吨，还有一些已经达到满负荷运转还要再翻一番。
铜箔的蓝海正在变成红海，海亮选择了正确的道路，但也无法回避这场军备竞赛。
等到所有的产能都开动起来的时候，铜箔的价格自然会下跌，至于如今8%的毛利还能维持多久，谁也无法保证。
此外，还有一个绕不开的问题，就是资金。
扩产需要资金支持，走出去也需要资金，为了使企业走得更远一些，海亮就推了港股上市。
但他们第一次递表就遇到了麻烦，拖到七月失效之后，又重新递交了第二次。
这一波三折充分说明了，资本市场对这个行业还在持观望的态度。
接管海亮14个月，冯橹铭交出的成绩单是非常出色的，公司的市值增长了235亿，但是真正的考验刚刚开始。
守住一条4.2%毛利的老路，然后去争抢一条人人都想挤进来的新路，这场接力赛赢面很大，但变数同样很大。
